腾讯绩后显韧性，业绩全面超预期，AI带来实质回报！机构：科技仍为港股主线

　　5月15日 ，港股三大指数低开低走
，科网龙头随市下行，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）早盘低开 ，小幅上冲后回落，场内价格一度上涨0.76%
，收跌1.14%，较同期恒生科技指数（下跌1.56%）相对占优；全天成交额3.92亿元 ，交投活跃。

　　板块个股表现分化
，科网龙头多数收跌，腾讯控股“炸裂”绩后微跌0.19% ，彰显韧性；小米集团-W微跌0.5%
，阿里巴巴-W跌逾1%，快手-W 、美团-W跌超2% 。

　　就港股互联网而言 ，短期板块下行或与市场整体走势有关，但随着科网龙头的财报密集披露
，强劲业绩催化或值得关注
。

　　消息面上，昨日盘后 ，腾讯控股发布2025年一季报
，单季实现营收1800.2亿元，同比增长13%；经调整净利润613.29亿元 ，同比增长22%
，三大主业齐升，大超市场预期。

　　就市场最为关注的AI赋能及投入方面 ，财报表示
，2025年第一季度，AI能力已经对腾讯效果广告与长青游戏等业务产生了实质性的贡献 。同时 ，公司加大了对元宝应用与微信内的AI等新AI机遇的投入。

　　根据财报
，腾讯一季度资本开支付款230亿元，主要用于支持公司AI相关的业务发展 ，在AI方面的技术投入持续增长
。腾讯还表达了进一步加大AI投入和布局的决心，以及AI投入带来长期增量回报的信心。

　　值得一提的是
，腾讯披露一季度合计耗资171亿港元回购4298.4万股股份，购回的股份均已被注销 ，切实提升股东回报 。

　　根据公开数据
，截至5月14日，港股互联网ETF（513770）跟踪的中证港股通互联网指数持仓腾讯控股权重达14.92% ，为第3大权重股；前4大权重尽揽阿里巴巴-W
、小米集团-W、腾讯控股 、美团-W各赛道互联网龙头
，合计权重达59.2%
。

　　华源证券表示，港股互联网龙头企业正展现显著的平台经济韧性 ，其业绩基本面的持续向好印证了这一优势。这些头部企业也在围绕算力、算法和数据板块加码研发投入，争相布局AI
，其开源模型有望突破算力和芯片限制，加速实现技术追赶 。互联网头部公司在AI发展层面有望实现价值重估
。

　　就港股后续 ，证券表示
，复盘历次港股占优行情，不难发现经济
、流动性和技术是港股大涨不可或缺的重要因素。展望后市 ，中美贸易谈判发生实质性进展
，关税风险下行，叠加系列增量政策落地实施 ，宏观经济有望稳健修复 。与此同时
，国内降准降息利好已然落地，流动性维持宽松 ，南向资金或将持续涌入港股市场
，当前港股估值处于历史中低水平，中长期投资价值仍然较高
。此外 ，年初以来DeepSeek引爆AI行情，多家港股科技龙头业绩超预期
，科技仍是行情主线。在这三重因素的催化下，港股占优行情或再度发生 。

　　也表示 ，看好港股相对收益表现
，适度转向进攻
。中期看，盈利预期抬升明显、自主可控逻辑坚实 、存政策预期支撑的港股硬科技方向或值得重点关注。

　　变局时刻 ，把握港股核心科网龙头 。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数
，通过重仓港股互联网龙头，成为本轮港股科技行情的高效投资利器。数据显示 ，本轮行情启动以来至4月末
，中证港股通互联网指数累计涨幅超28%，明显优于恒指
、恒科指同期表现 ，区间最大涨幅更是高达53.59%
，领涨弹性突出
。

　　注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年
，109.31%；2021年，-36.61%；2022年 ，-23.01%；2023年
，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 ，其回测历史业绩不预示指数未来表现 。

　　截至2025年4月30日
，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额6.71亿元，支持日内T+0交易 ，不受QDII额度限制
，流动性佳！  

　　提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现
。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资 ，高度注意仓位和风险管理。

　　数据来源：沪深交易所等 。

　　风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30
，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整
。文中指数成份股仅作展示 ，个股描述不作为任何形式的投资建议
，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者 。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论 、预测
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，基金投资有风险，基金投资须谨慎 。